ニューヨーク・ダウ平均株価は、その名の通りチャールズ・ダウにより考案されたもので、チャールズ・ダウは企業の平均株価が経済の先行指数として利用できるということを発見しました。
ダウ理論は株価の予測についての考え方ですが、その理論は先物取引やＦＸなど他の投資のテクニカル分析にも広く応用されています。
ダウ理論の６つの基本法則
①平均株価はすべてを織り込んでいる
ダウはテレビやインターネットの無い時代ですら株式市場はウォール街にあるあらゆる知見がほぼ織り込まれていると言っています。現代は地球の反対側で起こった事件すらネットで瞬時に知ることができる時代ですので、相場に織り込めない事象は不確定要素のみとなります。
②市場には３種類のトレンドがある
・前回の安値を下回らない
トレンドは大・中・小の３つに分けられるとしています。
大きなトレンドを「メジャー・トレンド」、中くらいのトレンドを「インターメディエート・トレンド」、小さなトレンドを「マイナー・トレンド」と呼びます。
インターメディエート・トレンドは主にメジャートレンドの調整局面であり、マイナー・トレンドは主にインターメディエート・トレンドの調整局面だと捉えられています。調整は３分の１から３分の２の幅で行われ、半分の５０％程度となることが一番多いとされています。
大きなトレンドの方が小さなトレンドよりも力が強いために最終的には大きなトレンドの方向に動くことになります。
トレンドの中にトレンドがあり、そのトレンドの中にもトレンドがある。トレンドとはマトリョーシカみたいなものだとおもいます。それぞれの時間軸のトレンドを把握することが大切です。
③メジャートレンドには３つの局面がある
メジャートレンドは３つの局面に分かれるとしています。
- 先行期…優秀な投資家が悪材料出尽くしと見て買い始める時期
- 追随期…上昇を見てテクニカル的な買いが入る時期、経済指標などにも改善の兆候が表れる
- 利食い期…先行期に買った投資家が利食いを始める時期、一般大衆の買いが膨らむ
ジョン・F・ケネディの父親が靴磨きの少年に靴を磨いて貰っていたところ、その少年に、「今○○株を買ったら絶対儲かるよ！」とアドバイスされました。それを聞いたケネディ氏は、「こんな少年まで株の話をするならば、この後に株を更に買ってくる人はいないだろう」と考えてすべての株式を売却したそうです。その数か月後に世界恐慌が訪れ、株は大暴落しました。
④２つの市場平均を確認する
工業平均株価と運輸平均株価の二つのチャートで同じシグナルが出ないとトレンドは確認できないとしています。これはダウの時代には工業生産と鉄道業の業績の両方が景気動向に密接に関係していたからです。
商品先物取引にそのまま利用することはできませんが、考え方は応用できるとおもいます。為替や株価は商品先物取引の値動きにも密接に関係していますので、相関関係のあるチャートを確認することが大切です。
⑤出来高でトレンドを確認する
出来高はメジャートレンドの方向にしたがって増加するとしています。上昇トレンドでは価格が上昇するにつれ出来高が増加し、下降トレンドでは価格の下落にともなって出来高が増加するということです。
商品先物取引においても出来高と取組高は重要です。
金相場でいえば前回の高値を目指して価格は上昇していますが、出来高・取組高の増加が伴っていない状況となっています。今後の出来高と取組高の変化には注視していきたいところです。
金日足チャート
⑥トレンドは明確な転換シグナルが発生するまでは継続する
ダウ理論のもっとも重要な法則です。トレンドは明確な転換シグナルが出るまで継続する。相場の反転にはダウのトレンドの定義と逆のことが起きる必要があるということです。
・前回の安値を下回る
現在のテクニカル分析の多くはダウ理論から派生したものです。
投資家の多くがダウ理論に影響を受けていると言えるでしょう。
